Aluminium

1. Le plafond de la capacité de production nationale et la difficulté de reprendre la production à l'étranger ont constitué des contraintes à long-terme : en tant que premier producteur mondial d'aluminium, l'industrie chinoise de l'aluminium électrolytique est soumise à un contrôle strict de sa capacité et l'espace pour de nouvelles capacités de production est limité, ce qui rend difficile l'expansion d'une offre efficace. Dans le même temps, les marchés étrangers comme l'Europe ont mis du temps à reprendre leur production en raison des prix élevés de l'électricité, et la nouvelle capacité de production de l'Asie du Sud-Est n'a pas non plus répondu aux attentes. La restructuration des flux commerciaux mondiaux a exacerbé les pénuries régionales. ‌‌
2‌‌. L’événement soudain de force majeure a directement déclenché la récente poussée : en mars 2026, Bahreïn Aluminium (ALBA), un important producteur mondial d’aluminium primaire, a annoncé qu’il avait été confronté à un cas de force majeure et qu’il ne pouvait pas remplir normalement son contrat de fourniture. Cet événement soudain a conduit à un resserrement soudain des attentes en matière d'offre mondiale d'aluminium, devenant le déclencheur direct de la hausse quotidienne de plus de 4 % des prix de l'aluminium à Londres début mars, dépassant les 3 375 $/tonne. ‌‌

1. Les nouvelles énergies et les industries émergentes sont devenues le principal accroissement : la demande de bâtiments et d'appareils électroménagers traditionnels reste stable, tandis que le développement rapide des véhicules à énergie nouvelle, du photovoltaïque, du stockage d'énergie et de l'infrastructure informatique de l'IA a complètement modifié la logique de croissance de la demande d'aluminium. Par exemple, la quantité d’aluminium utilisée dans les véhicules utilisant de nouvelles énergies a considérablement augmenté et la demande de cadres photovoltaïques, de boîtiers de stockage d’énergie et d’autres composants continue de croître. ‌‌
2‌‌. La tendance consistant à « remplacer le cuivre par l'aluminium » approfondit et élargit ses scénarios d'application : dans les domaines de la conductivité élevée et de la dissipation thermique, l'aluminium remplace le cuivre à grande échelle, en particulier dans des domaines tels que la mise à niveau du réseau électrique et la construction de centres de données, ce qui libère encore davantage la demande du marché pour l'aluminium. Morgan Stanley prédit que la demande d'aluminium en Chine maintiendra sa croissance-d'une année sur l'autre-en 2026.

1. Les coûts de l’électricité et du carbone font grimper la courbe des coûts de l’industrie : l’aluminium électrolytique appartient à une industrie à forte consommation d’énergie et les coûts de l’électricité représentent plus de 30 % du coût total. La hausse mondiale des prix de l’électricité a directement fait augmenter les coûts de production. Dans le même temps, la mise en œuvre du mécanisme d’ajustement carbone aux frontières (MACB) de l’UE a exercé une pression supplémentaire sur les coûts des capacités de production à forte émission, forçant la courbe globale des coûts de l’industrie à se déplacer vers le haut. ‌‌
2‌‌. Le financement macro fait grimper les prix : les attentes d’une réduction des taux d’intérêt par la Réserve fédérale se sont accrues, ce qui a entraîné un affaiblissement du dollar américain et une hausse des prix des matières premières libellées en dollars américains. Dans le même temps, les fonds continuent d'affluer vers le secteur des métaux non ferreux, réactivant les propriétés financières de l'aluminium et résonnant avec les facteurs fondamentaux, accélérant ainsi les hausses de prix.